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重磅!证监会推出“小额快速”并购重组审核机制,这些并购能享受此次红利



证监会10月8日晚间发布公告称,近日已正式推出“小额快速”并购重组审核机制。主要针对上市公司发行股份购买资产,不构成重大资产重组,且满足条件的,即可适用“小额快速”审核,证监会受理后直接交并购重组委审议。



一、并购重组热是背景


值得一提的是,证监会推出此项机制与近期的并购重组热不无关联。


证监会于公告中表示,随着证券市场并购重组交易日趋活跃,交易金额小、发股数量少的小额并购交易不断涌现。为适应经济发展新阶段特征,进一步激发市场活力,充分发挥并购重组服务实体经济的重要作用,推出“小额快速”并购重组审核机制,简化行政许可,压缩审核时间。


今年以来,A股市场并购重组非常活跃,证监会官网显示,截至7月底,上市公司共实施并购重组2377单,同比增长87%,交易金额1.36万亿元,同比增长38%。其中,战略新兴产业上市公司共发生并购交易金额4080亿元,占全市场并购总额的30%。至6月30日,2018年A股市场并购重组便接近去年全年水平。


北京大学经济学院教授吕随启对IPO日报表示,此前,证监会对这块审核比较复杂,时间可能比较漫长。在确保证券市场稳定的情况下,监管层适时推出“小额快速”并购重组审核机制,即活跃了市场,又不会给市场过大的负面影响。


对市场的影响会体现到优化证券市场等多个方面。


某知名券商高层人士对IPO日报表示,这项机制将有利于一些“僵尸企业”等质量差的企业通过并购重组退出市场。此外,“2017年下半年新一届发审委履职以来,IPO审核越来越严。‘小额快速 ’并购重组审核机制推出以后,并购重组审核效率进一步提高,一些企业可能会放弃IPO,而选择并购重组,这有利于缓解股市资金压力。”


一位上市公司董秘接受记者采访时表示,上市公司可以更加高效地通过兼并重组,扩张业务种类,降低生产经营风险,做大做强。这些都有利于改善上市公司质量,进一步恢复投资者对股票市场的信心。


一位资本市场分析人士认为,证监会抓大放小,未来小规模并购重组或将掀起一股小高潮。


记者查询证监会官网得知,截至9月28日,共有93单并购重组处于审核状态,其中证监会2018年接受的申请是76单,16单接受时间为2017年,1单接受时间为2016年。上述部分并购重组或许有望优先享受“小额快速”并购重组审核机制的福利。



二、能适用的硬条件


值得一提的是,不是所有上市公司发行股份购买资产,不构成重大资产重组,便可适用“小额快速”审核机制。


公告显示,“小额快速”审核需要满足最近12个月内累计交易金额不超过5亿元这个条件(“累计交易金额”是指以发行股份方式购买资产的交易金额;“累计发行的股份”是指用于购买资产而发行的股份。未适用“小额快速”审核的发行股份购买资产行为,无需纳入累计计算的范围)。


截至10月9日收盘,A股市值最高的工商银行总市值为1.97万亿,而市值最低的金亚科技只有2.65亿元,市值差异较大。针对高市值的上市公司,这一限定条件有所放宽。最近12个月内累计发行的股份不超过本次交易前上市公司总股本的5%,且最近12个月内累计交易金额不超过10亿元,满足这个条件也能适用“小额快速”审核。


那么,哪些情况不适用“小额快速”审核?


如果募集配套资金用于支付本次交易现金对价、募集配套资金金额超过5000万元、按照“分道制”分类结果属于审慎审核类别(根据“上市公司信息披露和规范运作状况”评价,结果为D的列入审慎审核类),有上述三种情形之一的,将不适用“小额快速”审核。


对此,吕随启认为,这样规定有利于强化监管,同时可以加强对中介机构的问责。


某知名券商高层人士则对IPO日报表示,并购重组审核效率的提升并不代表证监会并购重组委对并购重组的核心审核要点发生变化,不过,这将导致中介机构的责任更加重大,中介机构资本市场“看门人”的作用将进一步凸显。




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