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风头正盛的海底捞在香港上市了,但前景远没有想象的那么好



海底捞昨天在港股上市。它被称作是“餐饮界的航母”,市值一度突破千亿港元;有这样的描述:海底捞的市值=必胜客+肯德基+小肥羊+……。2017年,海底捞的收入突破100亿,收入增长率为36.2%。


总而言之,不论从赚钱能力上,还是股市表现上,海底捞可谓风光无限,一时无两。但是,对很多企业来说,其上市之时便是其业绩巅峰之际,上市当年业绩增速下滑明显的企业不在少数,海底捞能否摆脱这一魔咒?


除此之外,我们还要考虑:

1、海底捞最引以为傲的服务,能复制吗?

2、海底捞究竟有没有形成竞争对手无法攻破的护城河?

3、企业有13种死法,海底捞能否避开这13种宿命?



1、海底捞的模式能复制吗?


查看海底捞的招股书,企业对自身服务的质量的认可和骄傲之情溢于言表,曰:


海底捞品牌在中式餐饮行业已经形成一种独特现象,成为极致服务体验和就餐体验的代名词;追求完美的就餐体验是铸就海底捞品牌的基础,也是使得海底捞如今独树一帜,并如此成功的原因。


一言以蔽之:成之以服务。

但如同“成也萧何、败也萧何”,海底捞会不会也败之以服务呢?





把海底捞开到全国的每一个角落、做中国第一火锅品牌的目标,是海底捞的目标。如今海底捞已登陆资本市场,在其商业模式、管理团队、物流系统等都日趋成熟的条件下,只要有了充足的资金,海底捞的扩张似乎不是难事。


但是海底捞最引以为傲的服务,依赖于海底捞的服务员,但海底捞的服务员是不能复制的。它不像肯德基批量生产标准化的鸡腿那样,海底捞去哪里找那么多用于规模扩张的海底捞人?


海底捞也在其招股书中提到来自餐厅店长人才库的风险,是其仅次于食品安全的风险


海底捞几乎全部的餐厅店长为内部晋升,并且海底捞人的培养建立在师徒制的传帮带基础上;当海底捞变得越来越大,发展越来越快,需要越来越多的管理人才的时候,海底捞的这种师徒制能满足它扩张的需求吗?


如果不能的话,海底捞的生命线——它的服务体验,又该由谁来提供?





2、海底捞有没有护城河?


我们原来提到过,护城河是其竞争对手难以复制的品质;并且我们不要被很多假象迷惑了,如企业当前拥有的巨大的市场份额、企业的规模优势以及出色的CEO等,它们代表的是企业当前的状况,并不等同于企业未来能否保持增长。


海底捞在招股书中提到:


根据沙利文报告,按2017年收入计算,海底捞在中国和全球的中式餐饮市场中均排名第一;并且海底捞也是中国及全球增长最快的中式餐饮品牌;2016年至2017年的收入增长率为36.2%。


当前,海底捞拥有及营运的餐厅数量达362家,包括中国内地的331家餐厅以及31家位于台湾、香港及和海外在新加坡、韩国、日本及美国的餐厅。


但这都是海底捞当前的状况。


如我们前面所讨论的,如果海底捞的服务员的供给满足不了它快速扩店的需求,那么,海底捞的模式就是无法快速复制的,那么企业的高速增长势必会受到受到影响。


一旦海底捞的增长不符合市场的预期,资本的盛宴过后,海底捞如何避免一地鸡毛?



3、海底捞能避开这些死法吗?


2001年2月,史玉柱参加泰山产业研究院的一次新闻发布活动。他在发言中说:“我粗粗地算了一下,要搞死一家民营企业,至少有13种方法。这里面还不包括出于企业内部的原因,比如说经营不善等。”


具体的内容大家可以看吴晓波的《大败局》。想到北京海底捞之前发生的安全事故,当时要是公关不给力的话,海底捞就被那老鼠给压垮了,更不会有今天的上市。所以,这13种死法种的无论哪一种,对海底捞来说,都是不可承受之重。





竞争对手如想整你,你在明处,他在暗处,很容易整死一家企业。诬告、打官司等破坏你声誉的方法很多。


2000年秋天,全国有一半省会城市的人大、政协突然每天都能接到有关脑白金产品的投诉,这导致脑白金销售受阻。

我们经过调查,发现原来是有些竞争对手在每个城市都雇了几个人,这几个人的主要工作就是写针对脑白金的投诉信。事情被发现后,投诉信随即就消失了。”


就像当初的三株口服液一样,即便后来的事实证明,老头儿的死跟服用三株无关,但在舆论的压力之下,三株早已命薄西山。这份迟来的沉冤得雪,根本无力回天。对海底捞来说,一旦它出现食品安全事故,不论它是否是被冤枉的,对企业都有很大的冲击。





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