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政治局会议解读:事情正在起变化--投行大师兄



今天,新华社发了一篇通稿《政治局分析研究当前经济形势和经济工作》。正如通稿题目所言,这次会议主要分析总结一季度的经济运行情况,并对未来的经济工作做出最新指示和安排。

(注:中央政治局通常会在每个季度结束后召开专门会议,研判当下的经济形势,部署后续的经济工作。它与一年一度的中央经济工作会议精神一脉相承,但也会根据最新的经济发展情况,作出一些微调。)

对于重要会议以及重要文件,解读的一个简单方法就是:找到哪些是不变的,哪些是变化的。


1、不变的


比如,这一次会议,不变的是“稳”字当头。具体表述如下:

坚持稳中求进工作总基调,按照高质量发展的要求,以供给侧结构性改革为主线,锐意进取,扎实工作,经济运行延续了稳中向好态势。

不变的还包括“三大攻坚战”以及“扩大开放”,具体表述如下:

中央财经委员会召开第一次会议,对打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治“三大攻坚战”进行部署。博鳌亚洲论坛2018年年会成功举办,我国宣布扩大开放新的重大举措。党中央决定支持海南建设自由贸易试验区、逐步建设中国特色自由贸易港,释放深化改革开放强烈信号。

我相信,如果你关注宏观政策,应该对“稳中求进”、“三大攻坚战”、“扩大开放”等词汇应该不陌生了。


2、变化的


而变化的内容就比较有意思了,比如:

首先要全力打好“三大攻坚战”,同时要坚持积极的财政政策取向不变,保持货币政策稳健中性,注重引导预期,把加快调整结构与持续扩大内需结合起来,保持宏观经济平稳运行。

在这句话里面出现了一个熟悉而又陌生的词汇叫“扩大内需”。之所以说“熟悉”,是因为这是胡温时代的常用词汇。之所以说“陌生”,是因为新领导集体执政后,几乎再也没有提过这个词。

我们继续往下读:

要深化供给侧结构性改革,更多运用市场化法治化手段化解过剩产能,加强关键核心技术攻关,积极支持新产业、新模式、新业态发展,继续简政放权,减税降费,降低企业融资、用能和物流成本。实施好乡村振兴战略。要更加积极主动推进改革开放,深化国企国资、财税金融等改革,尽早落实已确定的重大开放举措。

读完这一段,你还发现了什么变化?

zzj会议不仅重提“持续扩大内需”,而且还把它放在了“三大攻坚战”之后,排在了“供给侧改革”之前。

我们都知道,开会的时候,领导的座次都是严格按照官职等因素精心安排的。在如此高规格的会议中,工作安排的先后顺序也是大有讲究的——排得越前越重要。

供给侧改革,可是这两年我国经济企稳走好的关键法宝。如今,却退位给“扩大内需”。这个信号,非同凡响啊!

实际上,过去两年,消费对我国GDP增长的贡献率在不断提升,2017年已经达到了58.8%,应该说是很高的比例了,已经远远超过了投资。



要想继续扩大内需该怎么办呢?当然是:买房!该死,我怎么能这么想呢?不过,难道还有什么快速扩大内需的方法吗?

现在市场资金这么紧,怎么“扩大内需”啊?放水!该死,我怎么能这么想呢?不过,还有什么其他办法吗?君不见,前几天,央妈已经雨露均沾地实施了一次定向降准了,一口气释放了1.3万亿的基础货币。我认为,未来央妈还会有1-2次降准。

做出这个判断并非我信口胡言,我来给你算笔账。

要想经济保持6.5%的增长,算上2%的通胀,意味着,名义M2必须保持在8.5%以上的增长,才能避免出现通货紧缩现象。

3月份,我国的M2增速已经降到了8.2%,央妈实施了第一次降准。未来呢?

受贸易战影响,外需是靠不住了,意味着央妈投放货币的第一种方式——外汇占款,必将大幅下滑。

另外一种投放基础货币的方式,对其他存款性公司债权,主要指MLF、逆回购等,因为需要滚动续作,毕竟不够稳定。

所以,通过降准来提供流动性可能会成为新常态。


3、关于股市的


最后,说说关于股市的。本次会议提出:

要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展,及时跟进监督,消除隐患。

想想真是感动,距离上次,也就是2016年4月底zzj会议提出要“保持股市健康发展”已经过去2年了。

两年之间,其实上证指数并没发生什么变化,上次在3000点左右,现在还是3000点。

但是,上次说的是要“保持”,这次说的是要“推动”。指数还是那个指数,为啥说法不一样了?

也许上峰觉得,当时的3000点还挺健康的,保持就行了;现在的3000点有点不健康,还需要推动推动。

但是,直观的感受是,现在的A股真是比当年的风气好太多了,该排的雷排了,该罚的人也罚了,现在还有哪个小妖精敢造次?

怎么推动呢?翻译成白话就是:禁止炒作,价值投资

如今,庭院打扫干净了,就等着开门迎客了。沪股通、深股通额度放大4倍;6月份,A股被正式纳入MSCI;最近,养老金早已经摩拳擦掌,跃跃欲试了。

如今,上证指数又很“懂事”地跌到了年内新低。也许是时候对A股保持一点乐观了!



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