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医药商业发展与投资思考(三):电商篇--i怡红公子



简介:医药商业是申万医药生物的6个子行业之一,也是生物医药行业重要的板块之一,包括二十多家A股上市公司,分别在流通和零售两个领域,也是市场关注的重要板块。但是,不论流通还是零售子行业,由于玩家众多,一直处于微利状态;因此,规模优势显得尤为重要。笔者曾经在某龙头企业做了两年半的医药行业产业及政策研究,在本文中,笔者分别从医药流通、医药零售以及医药电商三个方面阐述了对当下一、二级医药商业板块发展与投资方向的思考。


全文共计分为流通篇、零售篇、电商篇、总结四个章节约1.4万字,分四次推送,供大家参考,今天推送第三篇,论述医药电商。欢迎作者探讨~


医药电子商务是以药品原料提供商、药品生产商、药品批发商、药品信息服务提供商、药品层级分销商、医药公司、医疗机构、消费者以及银行、保险公司为网络要素,通过互联网应用平台进行的医药贸易活动。包括B2B和B2C两个大类;其中包括B2C含自营医药B2C、平台医药B2C与医药O2O三个亚类。


随着互联网的普及、国民医疗保健意识的增强,我国电商产业加速拓展细分市场,医药品类价值诉求趋高,医药电商行业不断发展。根据商务部发布的《2017年中国医药流通行业报告》显示,2017年医药电商行业直报企业销售总额达到736亿元(不含A证),占同期全国医药市场总规模的3.7%,主要以B2B为主,占比94.1%,B2C占比5.9%。另据南方所统计,2011-2017年,我国网上药店药品销售规模增长至60亿元,增速为33.3%,预计2018年市场规模达77亿元,同比增长28.3%。

资料来源: 百分点数据科学与研究中心(按交易对象)


图表39.医药电商行业主要玩家


资料来源:莫尼塔研究


总的来看,不论是之前传统医药商业企业业务的线上化(医药+互联网)还是新兴互联网企业进入医药领域(互联网+医药),前者更多强调自己更懂中国特色下的医药行业,后者则更多强调自己的互联网属性,但是最终双方殊途同归,都是盯上了中国接近2万亿的药品购销市场


作为准入式行业,目前国内针对医药电商的牌照有三种:


A证(平台式B2B模式):用于药厂、药品批发企业和医疗机构之间做B2B交易的第三方服务交易平台,不得向个人消费者销售药品(目前实质上来说最大的B2B交易平台是各省的医药招投标平台);


B证(自营式B2B模式):药品生产企业、药品批发企业自建电商网站,与同类其他企业从事互联网药品交易;


C证(平台式/自营式B2C模式、O2O模式):允许向个人消费者销售非处方药的互联网药店,申请机构只限于线下药店;


截至2017年1月22日《互联网药品交易服务资格证书》共有913张,其中包括A证40张;B证224张;C证649张。


图表40.医药电商B2C领域部分玩家及代表


资料来源:易观智库


2017年初,国务院发文取消B证、C证审批,药品生产企业、药品批发企业可以通过自身网站与其他企业进行互联网药品交易,但不得向个人消费者提供互联网药品交易服务。药品零售连锁企业可以向个人消费者提供互联网药品交易服务,但不得超出《药品经营许可证》的经营范围,不得在网站交易相关页面展示、销售处方药以及国家有专门管理要求的非处方药品。9月,国务院发布《关于取消一批行政许可事项的决定》,互联网药品交易服务企业(第三方)审批被取消,该资质即为医药电商俗称的A证。取消审批虽然降低了医药电商行业准入门槛, 但是国家局随后发布的《药品网络销售监督管理办法(征求意见稿)》却坚持网售药品线上线下一致的原则,明确禁止向个人消费者网售处方药,禁止单体药店网售药品,也不得在线上展示处方药,一定程度上表明监管当局对网络售药依然持谨慎态度,如果征求意见稿最终颁发,医药电商之路依然漫长。但是政策鼓励“网订店取、网订店送”O2O模式,对有线下实体支持的龙头企业较为有利。事实上,无论政策如何变更,互联网+始终是医药商业领域发展的机会所在


图表41.政府出台的医药电商相关政策

资料来源:莫尼塔研究


这其中,各界纷纷瞄准的是面向终端用户的B2C模式,根据Frost & Sullivan数据,预计至2022年,行业规模超过3235亿元。的确,无论是从电商参透率还是用户习惯及数量,巨大的市场导致几乎所有人都盯上了这块蛋糕,希望自己能够复制美国快捷处方公司ESI的奇迹。


图表42. Market Size of Retail Pharmacy in China (RMBbillion)


资料来源:Source: Frost


资料来源:Source: Frost


图表44.国内各终端药品购销占比

资料来源:南方所


图表45.中美两国处方药销售渠道对比



资料来源:莫尼塔研究


事实上,各界盯上医药电商的目的十分简单:一是医药商业巨大的市场,二是处方药放开带来的历史性机遇性的政策机遇。


但是,要在这个传统医药商业巨头环伺、政策复杂多变、利益纠葛复杂的竞争格局中胜出,恐非易事。正所谓无利不起早,各路资本依然纷纷加码,抢占制高点,看好互联网重新定义医药商业未来的格局走向。自17年以来,药师帮、融贯电商、药兜网等纷纷拿到大笔融资;8月16日,1药网母公司111集团向美国证券交易委员会递交招股书,最高募资2亿美元,用于跑马圈地;6月份以来,高特佳先后出手七乐康和健客网,押注医药电商重新定义中国医药商业市场格局和未来走向。在此过程中,行业巨头借助资本的力量逐渐形成自己的优势。


图表46.部分医药电商玩家基本情况

资料来源:高特佳投资


无论是医药电商还是互联网医疗,行业目前最成功的模式还是卖保健品、计生用品、通过互联网医院与电商渠道解决处方的来源问题实现商业闭环卖药,行业未来的爆发点仍然是网售处方药政策的放开以及医保支付的接入,甚至是医疗机构药品集中购销政策的松绑。


长期来看,未来几年内跨界融合将为医药电商注入新的活力,医药电商领域的竞争将日益加剧。





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