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企业上市:IPO核查之出资不实


一、前言


所谓出资不实,这里强调的就是影响了股东出资的充足性的一些行为而构成的瑕疵,构成出资不实的主要原因包括以非法律规定的资产出资、用于出资的非货币资产的实际价值显著低于出资额、以非货币资产出资但未办理财产转移手续、股东出资资产存在权属瑕疵、出资未及时到位等。

出资不实基本解决思路包括补足出资、置换出资和减资等。


二、发审委问询问题关注到的相关案例


(一)江苏捷捷微电子股份有限公司2017120日,通过)

发行人申报材料显示:(1)1995年发行人设立时注册资本出资未到位,于1996年到1998年间由黄善兵一人补足出资。(2)2011年5月11日发行人进行了第七次增资,黄善兵以1元/注册资本的价格认购公司新增注册资本360万元,增资价格远远低于账面每股净资产2.09元及之前的PE入股价格。请发行人代表说明这两次出资是否合法合规,是否侵害了其他股东利益,是否存在股权纠纷,黄善兵单独增资摊薄其他股东所有者权益是否存在纳税义务,股权结构中是否存在委托持股。


(二)广东日丰电缆股份有限公司201714日,未通过)

请发行人代表进一步说明,冯就景使用国有土地使用权和房屋建筑物进行投资入股的原因,出资资产是否具有合法来源,目前的使用情况,资产评估的具体方法、评估增值情况以及评估结果的公允性,是否导致发行人出资不实或股权存在纠纷。


(三)厦门延江新材料股份有限公司2017418日,通过)

据申报材料显示,2000年4月,发行人前身延江有限成立。成立时包括部分实物出资,实物出资未进行评估作价。请发行人说明:该等实物出资具体内容及来源、是否涉及国有或集体资产、作价依据、作价是否公允,是否符合《公司法》的有关规定,出资后使用情况,是否存在出资不实的情况,是否构成本次发行上市的法律障碍。请保荐机构、发行人律师核查并发表意见。


(四)爱威科技股份有限公司2017712日,未通过)

2001年,发行人实际控制人及其他两名股东使用专利技术出资。请发行人说明相关技术出资占注册资本的比例,相关专利的具体形成过程,是否存在使用发行人自有技术出资的情形,是否存在出资不实的情形,是否存在重大违法违规情形。


(五)浙江春风动力股份有限公司2017711日,通过)

招股书披露,发行人前身存在分立和减资情形。请保荐机构、发行人律师核查并补充披露:(1)发行人2006年实施分立和减资的原因,是否履行了相关程序,是否存在纠纷或潜在纠纷;(2)股东历次增资是否符合当时法律法规、规范性文件关于出资等的相关规定;是否构成出资不实或虚假出资;是否存在纠纷或潜在纠纷。


(六)北京昭衍新药研究中心股份有限公司2017627日,通过)

招股书披露,1999年,发行人实际控制人以货币及实物增资发行人,2008年发行人进行分立并进行减资。请保荐机构、发行人律师核查并披露:(1)发行人股东以实物增资是否符合当时法律法规、规范性文件关于出资等的相关规定;是否构成出资不实或虚假出资;是否存在纠纷或潜在纠纷;(2)2008年发行人进行分立和减资的原因,是否符合当时法律法规、规范性文件关于出资等的相关规定;是否存在纠纷或潜在纠纷。


(七)安徽泰达新材料股份有限公司2017731日,未通过)

发行人前身泰达有限成立于1999年11月,由柯伯成、胡锦华、柯伯留、方天舒4人以作价400.00万元的实物出资设立,实物资产主要为生产线及配套设备共113台。请发行人说明:(1)该次实物出资的具体明细、来源、是否依法评估、是否实际交付发行人、在发行人的使用情况、目前存续情况,该次出资是否存在出资不实等情形;(2)该次出资全部为实物是否符合当时法律法规的相关规定。


(八)辰欣药业股份有限公司2017711日,通过)

招股书披露,发行人前身设立时,三药厂以房屋建筑物出资,鲁抗集团以机器设备出资。上述房屋建筑物作价出资虽未按有关规定及时办理产权过户登记手续,三药厂存在代鲁抗集团出资情形。请保荐机构、发行人律师核查并披露:(1)发行人股东历次增资的资金来源;是否符合当时法律法规、规范性文件关于出资等的相关规定;(2)是否构成出资不实或虚假出资;是否存在纠纷或潜在纠纷。


(九)西藏国策环保科技股份有限公司2017628日,未通过)

发行人成立时使用实物出资,部分实物出资发票遗失。请发行人进一步说明上述实物出资的具体内容、购买金额和实际使用情况,是否存在出资不实的情形,是否构成重大违法行为。请保荐机构、律师核查并发表意见。


(十)起步股份有限公司2017711日,通过)

招股书披露,发行人前身存在股东认缴资本与实缴资本不一致情形。请保荐机构、发行人律师核查并披露:发行人股东历次增资的资金来源;是否符合当时法律法规、规范性文件关于出资等的相关规定;是否构成出资不实或虚假出资;是否存在纠纷或潜在纠纷。


(十一)广东骏亚电子科技股份有限公司2017718日,通过)

据披露,发行人前身在出资设立和后续增资中,存在代为出资、实物出资未经评估、出资存在延期等情形。请保荐机构、发行人律师核查并补充披露:(1)发行人招股书中未能详细披露发行人前身出资中存在瑕疵的原因;(2)发行人出资设立是否履行了相关程序,是否构成出资不实或虚假出资;是否存在纠纷或潜在纠纷;是否存在违法违规行为;(3)股东历次增资是否符合当时法律法规、规范性文件关于出资等的相关规定;是否存在纠纷或潜在纠纷。


(十二)江西耐普矿机新材料股份有限公司2017815日,未通过)

发行人设立时使用了土地、厂房及现金出资。2006年部分厂房和现金变更为设备出资,2010年使用现金置换。请发行人说明设立时土地出资的相关土地来源,是否存在纠纷或潜在纠纷,是否履行了土地所有权登记过户程序,是否存在出资不实的情形,说明发行人股东现金补足出资及历次股权变更时的资金来源及其合法合规性。请保荐机构、律师核查并发表意见。


三、小结


根据2018年6月的首发审核非财务与会计知识问答,发行人历史上存在出资不实、出资方式不合法、非货币出资未履行评估程序或未办理产权变更、因会计差错追溯调整导致整体变更时净资产低于注册资本等出资瑕疵的,审核中主要关注的方面如下:

《主板首发办法》、《创业板首发办法》规定:“发行人的注册资本已足额缴纳,发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕。”申报前,发行人的注册资本的缴纳应符合上述要求。

发行人股东存在未全面履行出资义务、抽逃出资等情形的,或在出资方式、比例、程序等方面存在瑕疵的,应当在申报前依法采取补缴出资、补充履行相关程序等补救措施。

保荐机构和发行人律师应当对出资瑕疵事项的影响及发行人是否因出资瑕疵受到过行政处罚、是否构成重大违法行为及本次发行的法律障碍,补足出资是否已取得其他股东的同意、是否存在纠纷进行核查并发表明确意见。

发行人应当充分披露存在的出资瑕疵事项、采取的补救措施,以及中介机构的核查意见。中国证监会在审核中充分关注发行人的出资瑕疵问题,综合考虑出资瑕疵性质、采取的补救措施及有效性、有权机关的行政处罚决定等因素,对于涉及金额较大、存在恶意隐瞒、提供虚假文件或者对股东权益有重大影响等重大出资瑕疵事项作为影响发行上市条件的问题进行重点关注,出现前述情况的,原则上构成发行上市的法律障碍。




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