A股购,为并购而生

企业并购:2018TMT领域Top10海外投资并购


放眼2018,国内政策方面,《企业境外投资管理办法》在3月1日正式实施。新《办法》提出“简政放权、优化服务”,对跨境投融资体制进行改革,提升了跨境并购和投资的效率。


然而,中资跨境投资并购的国际环境却日趋严峻。8月,美国政府通过了《2019财年国防授权法》,扩大美国外国投资委员会(CFIUS)职权,更加严格审查外资。据《金融时报》11月报道,该法案的部分规定生效,将“额外审查”中国对美国高科技领域的风险投资。


另外,12月19日,德国通过法案,“非欧盟公司对德投资,审查门槛从25%下调至10%,尤其涉及国防和基础设施等敏感领域,其中覆盖媒体行业”。


欧美国家对外资投资的管制收紧,对未来中资海外出海引进先进技术带来阻碍。


而随着“一带一路”政策的指导,中资企业的布局也积极响应“一带一路”的倡议。亚洲地区是“一带一路”沿线国家的集中地带,中资对亚洲地区加强布局;另外,亚洲人口众多,意味着未来市场广阔,在国内市场趋近饱和的情况下,中资将眼光转向临近市场可谓明智之举。



TMT领域海外投资并购有以下特点:


一是亚洲成主要目的地。2018年,中资TMT领域在亚洲地区发起投资并购交易31宗,占交易宗数的43%。而标的资产在印度的交易高达17宗,占比23.9%。


二是巨头之间的角逐从国内市场外延到海外市场。以阿里巴巴及腾讯等为首的TMT领域巨头纷纷加速海外布局。据晨哨数据统计,2018年由两家互联网巨头发起的海外投资并购有28起,占比39%。


三是随着AI、大数据、物联网、企业级服务等领域市场需求的增加,中国企业寻求海外引进先进技术,加强相关领域布局。其中包括巨人网络305亿元收购以大数据分析及人工智能为驱动以色列公司Playtika;京东方3.24亿欧元收购法国零售数字化解决方案提供商SES公司。



TMT领域Top10海外投资并购案


晨哨并购研究部根据交易金额大小、并购决策方及标的在业界的影响力等综合因素选取了TMT领域10宗具有代表性的跨境并购案:



注:由于汇率变动,换算成人民币可能与媒体公布有微小差距


1. 巨人网络305亿元收购Alpha


11月24日,巨人网络(002558.SZ)拟以305亿元收购Alpha,后者的核心资产是以色列公司Playtika。并增加了标的公司Alpha最高4年净利润共103亿元的业绩承诺。


标的公司Playtika是一家以大数据分析及人工智能为驱动的高科技互联网公司,主要产品为休闲社交棋牌类网络游戏。


而巨人网络和Playtika所经营的业务正好相符。两家公司都涉及其游戏,同时Playtika还涉及到社交游戏,以及旅游、媒体娱乐、电商等大众消费领域。


交易成功后,巨人网络将会进一步优化产业链,助力游戏产业发展;更重要的是强化公司在数据分析及人工智能方面的技术优势。



2. 长江和记24.5亿欧元收购Wind Tre 50%股权

7月3日,李嘉诚创办的长江和记(00001.HK)将以24.5亿欧元(合28.5亿美元)收购意大利电信巨头Wind Tre剩余的50%股份。


长江和记的业务覆盖电信业务、港口、基础设施、能源等。其中电信行业是公司的重点,在中国香港和欧洲地区,拥有多家电信运营商。


此次收购是长江和记整合其电信业务,为将来成为最有影响力的国际电信运营而布局。也是实现“脱亚入欧”战略的举措之一,即一边收缩在香港和内地的房地产开发项目,另一边在欧洲市场开疆拓土,大肆购买基建项目。


据悉,9月2日,该收购交易获得欧盟委员会批准。



3. 中国财团21亿英镑收购Global Switch 24.99%股权


7月3日,英国数据中心运营商Global Switch发布公告,中国财团Strategic IDC将以21亿英镑的价格(约合184亿人民币),收购Global Switch 24.99%的股权。


Strategic IDC财团包括Global Switch现有的中国投资者即中航信托、浩悦资本和江苏沙钢集团,并引入了包括中信银行在内的新融资方,中信银行为Strategic IDC提供债务融资。


Global Switch成立于1998年,总部位于英国东伦敦,是欧洲规模最大的中立第三方数据中心运营公司,也是世界上信用评级最高的数据中心运营公司。目前在伦敦、阿姆斯特丹、法兰克福、马德里等10个国家拥有11个数据中心。


中国拥有世界上最多的人口意味着对数据和数据中心的需求非常大,中资收购Global Switch后还可以帮其打入中国和亚洲市场,形成协同效应。



4. 阿里巴巴20亿美元增资电商平台Lazada


3月19日,阿里巴巴宣布将向东南亚最大电商平台Lazada追加20亿美元投资。交易完成后,阿里巴巴对Lazada 注资40亿美元,持股比例已逾九成。


Lazad目前已在印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国及越南展开业务,为东南亚及全球13万5000位商家和3000个品牌打造市场推广、数据支持和服务解决方案,帮助商家接触东南亚5.6亿线上消费者。

阿里巴巴近年来在东南亚市场动作频繁,除此次收购Lazada外,还包括2013年9月,阿里巴巴成立新加坡淘宝;2014年5月,2.49亿美元收购新加坡邮政10.35%股份,双方建立“国际电商物流平台”;2016年7月,支付宝在新加坡启动“Alipay+”计划,打造以海外机场、百货和餐饮场景为中心的移动服务生态圈;同年11月,通过Lazada将新加坡在线生鲜杂货销售公司Redmart纳入麾下;2017年8月,投资印尼最大电商平台Tokopedia。



5. 滴滴出行收购巴西共享出行企业99


1月4日,滴滴出行宣布收购巴西本土最大共享出行企业99,具体收购金额未透露,据报道,99的估值约为10亿美元。


99成立于2012年,以出租车网约业务为依托。2017年1月,滴滴就与99签约了战略合作协议,助力99在巴西及拉美市场推进积极的扩张战略。


滴滴方面表示,国际化是滴滴的核心发展战略。会将滴滴的算法技术和基础架构搭建全球平台,支持99这样的本土团队开发更精细化的产品,提升体验,赢得竞争。据悉,滴滴出行计划明年继续向墨西哥扩张。



6. 腾讯5亿美元收购《绝地求生》开发商10%股份


6月14日,腾讯计划收购韩国知名游戏开发商蓝洞公司(Bluehole)最多10%股份,作价5亿美元,约合人民币32亿元。交易成功后,腾讯将成为蓝洞的第二大股东。


蓝洞公司是目前世界上最热门PC游戏——《绝地求生》的开发商,其估值已超过50亿美元。2017年11月,腾讯已拿下《绝地求生》国服代理权。


自2018年第二季度开始,游戏版号的发放被暂停后,游戏行业备受打击。不过,随着其他收入的不断增长,腾讯游戏的收入占比正不断下滑,截止2018年第三季度,游戏收入只占腾讯总收入的约4成,而社交网络营收占比23%、网络广告营收占比20%。此外,支付和云等其他业务营收占比25%。



7. 腾讯4.52亿美元收购育碧5%股份


3月20日,腾讯以4.52亿美元收购世界著名游戏公司育碧(Ubisoft)5%的股份。育碧旗下知名游戏《彩虹六号:围攻》等在中国市场的发行工作都交由腾讯。


育碧公司的优秀作品有《雷曼》、《刺客信条》系列、《波斯王子》、《细胞分裂》、《彩虹六号》系列、《看门狗》系列等。


这些年,腾讯投资了海外不少游戏大厂,包括Riot、Supercell、动视暴雪、Epic Games、Glu、Miniclip、蓝洞、育碧等。但腾讯并不干涉公司自主运营,例如,以86亿美元收购Supercell后,腾讯让其保持独立的形式运营,这样的投资策略获得了较高好感度。


据统计,育碧公司在亚洲收入份额只占整体的10%,对于育碧而言,中国市场存在极大增长潜力。



8. 京东方收购法国SES公司超过50.01%的股份


3月16日,京东方A(000725.SZ)宣布已完成对SES-imagotag公司(简称“SES”)的收购,支付股份总对价3.24亿欧元(约合3.98亿美元)。


标的公司是全球领先的零售数字化解决方案提供商,其解决方案由电子货架标签、店内通讯设施和软件平台构成,将价格管理纳入了计算机程序,摆脱手动更换价格标签的状况。其解决方案已在全球超过50个国家、100家零售品牌、1.2万家门店得到应用,电子标签累计安装量约1.5亿个。


京东方表示,零售业应用电子货架标签已成为全球发展趋势,产业潜力较大。京东方将利用现有的丰富销售网络和本地化资源,借助SES公司良好的品牌价值和大量国际化客户资源,建立用户行为分析系统,货架管理系统等智慧零售整体解决方案。



9. 欢聚时代2.72亿美元投资Bigo 成最大股东

6月5日,直播社交平台欢聚时代(简称“YY”)进一步投资2.72亿美元认购Bigo Inc.的D轮优先股。融资完成后,YY成为Bigo最大股东。


据悉,Bigo总部位于新加坡,是全球性的基于视频的社交媒体平台。旗下拥有全球领先的海外直播平台Bigo Live和短视频制作分享平台Like。Bigo已在东南亚,南亚和中东等新兴市场占据优势地位,为其进一步的全球扩张铺平了道路。


通过增资Bigo将与YY Live形成协同效应,占领国际市场,加速集团的国际化进程,巩固其在视频直播领域的地位。


另外,欢聚时代旗下的直播平台虎牙5月11日在美国上市,目前市值32亿美元。



10. 联想收购富士通FCCL51%股份


5月4日,联想控股(03396.HK)称,已于5月2日完成对日本富士通(Fujitsu)全资附属公司富士通客户端计算机设备有限公司(FCCL)51%股份的收购事宜,据去年11月报道,此次交易金额为255亿日元(约合2.24亿美元)。


FCCL主要从事开发、制造、分销及销售台式个人电脑、笔记本个人电脑及平 板个人电脑等业务。


联想试图通过收购富士通个人电脑业务的股份,回归行业第一的位置。据IDC数据,截止2017年第三季度,联想PC全球市场占有率为21.6%,富士通约4%,联想收购富士通PC业务后,其在全球PC市场占有率将会超过25%,一举超越惠普坐上头把交椅,成为全球第一。


通过并购,合资公司将具备富士通在全球销售、客户支持、研发及系统集成能力,同时获得联想全球化的规模及全球业务布局的优势。







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