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上市公司研报:新东方VS好未来 2018投资大盘点(上)


2018年下半年,教育培训业两巨头是教育领域投资的主力军,在一级市场普遇资本寒冬之时,作为产业方有怎样的布局和策略?以好未来和新东方为例,2018年K12两大巨头参与项目29起,已披露项目涉及总金额约26亿元人民币,是扩大版图还是抢占赛道?亦或两者都有?i-EDU以投资版图的形式展现新东方与好未来2018年具体投资情况。


目录

上:

一、好未来2018投资版图

二、新东方2018投资版图


下:

三、新东方、好未来2018投资分析

四、K12 CR5投资逻辑

五、新东方、好未来联合投资“朋友圈”

六、产业方与资本方投资侧重




2018年好未来参与投资事件18起,除主营业务K12外,2018年好未来在教育平台、素质教育、早幼教等领域都有不同程度的布局。2018年与14家资本/产业联合投资,其中3次与源码资本合作,2次与涌铧投资、零一创投合作。从金额来看,好未来除年初与老虎基金1亿美元投资在线少儿英语DaDa之外,在各赛道金额较为集中。


2018年,好未来投资轮次主要集中在A轮及C轮阶段,且A轮、C轮投资次数占比达投资总数的30%;A轮投资主要聚焦在素质类赛道。1年4次投资,1次并购,涉及科学、绘画、编程多个细分赛道。




新东方2018年投资项目11起,其在新东方所涉及的K12领域并没有太多布局,更偏向在职业教育、素质教育、早幼教等领域。与12家资本/产业联合投资。2017年、2018年两年都与昆仲资本共同参与投资职业教育平台职优你,布局职业培训赛道。


与好未来相同,2018年,新东方投资轮次也主要集中在A轮及C轮阶段,且A轮、C轮投资次数占比达投资总数的30%;2017年11月,新东方跟投爱乐奇,成为其在2017年-2018年2年内唯一的一次D轮投资。



好未来与新东方投资对比



对比新东方、好未来2大K12巨头在2018年的投资情况,在出手次数上,好未来多于新东方,且其2014年、2016年好未来两次投资的宝宝树在2018年成功登陆港股,目前,宝宝树市值113.5亿,好未来占宝宝树已发行普通股的比例为8.66%。


新东方相比好未来,虽出手次数上偏少,但单笔投资所涉及金额较大,且其投资方向更加考虑投资项目与原有主营业务兼容性和互补性,除原有K12业务、留学业务外,新东方在职业培训、素质教育、早幼教等细分领域进行布局。








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