A股购,为并购而生

IPO:金融业与软件信息服务行业上市审核关注要点


前言:在IPO审核日趋严格的情况下,18年1-9月份过会企业中共计83家,致金研究院根据本期根据各行业过会审核的样本企业数量,我们根据当下的热点行业并结合公司自身的业务类型和发展方向,逐一整理出各细分行业IPO审核的关注要点。以下为金融业与软件信息服务行业IPO审核要点分析,供大家参考交流。


一、金融业的IPO发审要点


2018年,金融业IPO上市迎来高潮,券商、银行及保险企业都达到了前所未有的上市量,截至目前,券商机构过会率达100%。券商机构紧急冲刺IPO一方面因为行业政策,一方面因为在市场环境下上市能够提高各方面的竞争力。银行方面有四家城商行全部过会,三家农商行仅有紫金农商银行过会,其余两家瑞丰银行及青岛农商银行均已取消审核。金融行业整体过会率达到新高。


1.1 IPO申报及通过情况

截至2018年11月15日,总计有14家公司上会审核,其中,通过12家、取消审核2家。选择的上市板块以主板居多。金融行业上会的14家企业中,最受瞩目的是中国人民保险集团成功主板上市,5家证券类公司全部过会,8家银行通过6家


表格:金融业上会企业

公司名称

上市板

审核结果

中国人民保险集团股份有限公司

首发

主板

西安银行股份有限公司

首发

主板

青岛银行股份有限公司

首发

中小企业板

浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司

首发

主板

青岛农村商业银行股份有限公司

首发

中小企业板

江苏紫金农村商业银行股份有限公司

首发

主板

长沙银行股份有限公司

首发

主板

郑州银行股份有限公司

首发

中小企业板

江苏金融租赁股份有限公司

首发

主板

天风证券股份有限公司

首发

主板

长城证券股份有限公司

首发

中小企业板

中信建投证券股份有限公司

首发

主板

南京证券股份有限公司

首发

主板

华林证券股份有限公司

首发

中小企业板



1.2 申报企业的财务情况


金融行业所有IPO企业2017年总营收都超过10亿元,券商中净利润最高中信建投证券达40亿,其他四家平均净利润在6亿左右。


表格:金融业各企业财务报表


公司简称

总营收

(百万元)

净利润

(百万元)

净资产

(百万元)

中国人保

488141.00

23769.00

185959.00

西安银行

4926.12

2101.05

17715.06

青岛银行

5582.93

1903.61

26123.21

瑞丰银行

2217.95

815.36

8552.34

青岛农商银行

6079.09

2140.29

17918.58

紫金农商银行

3622.06

1137.67

9954.83

长沙银行

12127.56

3985.01

23996.54

郑州银行

10194.34

4333.54

33439.37

江苏租赁

1942.69

1010.63

6247.45

天风证券

2986.16

614.87

18282.68

长城证券

2951.05

895.85

14470.72

中信建投

11303.25

4061.65

43998.78

南京证券

1384.56

412.21

9400.25

华林证券

1067.19

462.13

3742.20



1.3 金融业IPO审核关注要点


金融行业中,发审委对发行人的可持续盈利、独立性、合规性有较多的提问,其中涉及到股权转让的合规性、从事业务是否符合法规、各类行政惩罚和起诉纠纷等。目前发审会对金融行业有以下几个关注要点:


1)持续盈利能力

主要表现在业绩差异大、毛利率波动、风险可控性、诉讼纠纷及监管风险等。


2)独立性

主要表现在是否存在关联交易;关联企业机构独立性;与股东所控企业是否存在业务相同或相似性、是否存在利益冲突及竞争等行为。


3)主体资格

主要表现在经营有无违法违规行为;过往行政处罚性质。


4)规范运行

主要表现在股权转让行为及交易程序是否合规;有无控股股东和实际控制人等。


5)财务与会计

主要表现在财务数据是否异常;不良资产上升原因;有没有做减值准备及应收款和流动性风险。


1.4 IPO排队情况

WIND数据显示,截至11月中旬,IPO申报的金融货币服务大行业下的排队企业共有22家。名单如下:


企业名称

申请板块

审核状态

所属子行业

浙商银行股份有限公司

主板

已预披露更新

货币金融服务

重庆银行股份有限公司

主板

已反馈

货币金融服务

江苏海安农村商业银行股份有限公司

主板

已反馈

货币金融服务

安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司

中小企业板

已反馈

货币金融服务

亳州药都农村商业银行股份有限公司

主板

已预披露更新

货币金融服务

重庆农村商业银行股份有限公司

主板

已预披露更新

货币金融服务

厦门农村商业银行股份有限公司

主板

已预披露更新

货币金融服务

厦门银行股份有限公司

主板

已预披露更新

货币金融服务

江苏大丰农村商业银行股份有限公司

中小企业板

已预披露更新

货币金融服务

苏州银行股份有限公司

中小企业板

已预披露更新

货币金融服务

青岛农村商业银行股份有限公司

中小企业板

已预披露更新

货币金融服务

兰州银行股份有限公司

中小企业板

已预披露更新

货币金融服务

浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司

主板

已预披露更新

金融业

瑞达期货股份有限公司

中小企业板

已预披露更新

金融业

弘业期货股份有限公司

中小企业板

已反馈

其他金融业

红塔证券股份有限公司

主板

中止审查

资本市场服务

国联证券股份有限公司

主板

中止审查

资本市场服务

中泰证券股份有限公司

主板

已反馈

资本市场服务

南华期货股份有限公司

主板

已预披露更新

资本市场服务

东莞证券股份有限公司

中小企业板

中止审查

资本市场服务

中建投租赁股份有限公司

主板

已反馈

租赁业

聚信国际租赁股份有限公司

主板

已预披露更新

租赁业



二、软件与信息服务业IPO发审要点


2018年堪称是互联网信息服务行业的上市潮,因受资管新规的影响造成一级市场资金收紧,企业为了保持高估值想要快速迈进二级市场这个资金池,大量互联网企业集体加快了IPO进程;也因A股审核从严,越来越多的互联网独角兽企业选择境外赴美赴港上市,如小米、美团点评、拼多多、优信二手车、虎牙、B站等互联网明星企业。相对于快速扩张的明星企业,选择在A股上市的更多是已在细分行业领域耕耘多年,各方面运营都比较稳健的企业。


2.1 审核上会情况

截至2018年11月15日,总计有12家公司上会审核,其中,通过6家、未通过5家、取消审核1家。选择的上市板块以创业板居多,只有一家在中小企业板。其中宇信科技在1月暂缓表决后5月份临时取消了审核,最终在7月份过会上市。


表格:软件与信息服务业上会企业

公司名称

上市板

审核结果

北京挖金客信息科技股份有限公司

主板

未通过

武汉贝斯特通信集团股份有限公司

主板

通过

上海晶丰明源半导体股份有限公司

主板

未通过

杭州迪普科技股份有限公司

创业板

通过

北京宇信科技集团股份有限公司

创业板

通过

北京时代凌宇科技股份有限公司

创业板

未通过

北京中科海讯数字科技股份有限公司

创业板

取消审核

北京博睿宏远数据科技股份有限公司

创业板

未通过

深信服科技股份有限公司

创业板

通过

彩讯科技股份有限公司

创业板

通过

河南蓝信科技股份有限公司

创业板

未通过

润建通信股份有限公司

中小企业板

通过


2.2 软件与信息服务企业财务状况

互联网与技术服务企业在2017年平均总营收在9.6亿元,平均净利润达到1.4亿,过会企业中净利润最少的企业是8000万。


表格:软件与信息服务企业财务报表

公司简称

总营收

净利润

净资产

挖金客(IPO终止)

210.02

59.03

156.37

贝通信

1360.45

117.58

756.59

晶丰明源(IPO终止)

698.26

76.12

208.15

迪普科技

616.96

153.99

832.29

宇信科技

1624.28

189.32

1238.39

时代凌宇(IPO终止)

651.82

61.07

246.34

中科海讯

212.67

80.02

385.29

博睿数据(IPO终止)

130.11

48.32

110.50

深信服

2472.47

573.52

1740.54

彩讯股份

616.32

139.68

875.47

蓝信科技(IPO终止)

182.33

59.70

490.43

润建通信

2778.39

239.40

1189.54


2.3 软件与信息服务业IPO审核要点

信息技术行业中,发审委主要关注于企业的独立性、规范运营和持续盈利能力等,多个公司被问及行业资质、销售经营模式、关联交易等。目前发审会对互联网与信息技术服务行业有以下几个关注要点:


1)重大客户依赖

针对企业是否对单一客户存在依赖问题,企业运营是否对税收优惠政策的依赖等,大客户关联方供应商依赖,存在业绩大幅波动,需对可持续盈利能力做出说明。


2)独立性

发行人与重要客户是否存在关联关系,是否影响其独立性和独立获取业务的能力。关联企业机构独立与内部结构合理性;关联交易是否存在利益输送;关联企业是否存在同业竞争;


3)规范运行

针对企业运营相关经销模式是否合规和行业资质是否齐全问题;是否存在证照或审批手续不完备情形下开展相关业务的情况;委托第三方回款等问题;



2.4 在审企业情况

WIND数据显示,截至11月中旬,IPO申报的互联网信息技术大行业下的排队企业共有12家,其中已预披露更新8家,已反馈3家,中止审查1家。名单如下:


企业名称

申请板块

审核状态

麒麟合盛网络技术股份有限公司

创业板

已反馈

杭州壹网壹创科技股份有限公司

创业板

已预披露更新

北京华清飞扬网络股份有限公司

创业板

已反馈

北京国联视讯信息技术股份有限公司

主板

已预披露更新

浙江每日互动网络科技股份有限公司

创业板

已预披露更新

乐元素科技(北京)股份有限公司

主板

已预披露更新

上海漫道金融信息服务股份有限公司

主板

中止审查

北京值得买科技股份有限公司

创业板

已预披露更新

上海米哈游网络科技股份有限公司

主板

已预披露更新

拉卡拉支付股份有限公司

创业板

已反馈

北京墨迹风云科技股份有限公司

创业板

已预披露更新

四三九九网络股份有限公司

创业板

已预披露更新









版权说明:
感谢每一位作者的辛苦创作与付出,「A股并购网」均已备注文章作者及来源。
本网转载目的在于更好地服务读者、传递行业信息,仅代表作者个人观点。
如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请发送消息至「A股并购联盟(agugou)」公众号后台与我们联系,我们将在第一时间处理,非常感谢!

分享到:

公众号

  最前沿的商业模式分析

  最全面的并购案例研究

  最实操的金融干货分享

  尽在“A股购”公众号

公众号

资料共享社群

  投资并购金融资料库

  每年共享至少1000份精选资料

  投资、并购、财务、尽调、行研、房地产

  加入即送价值千元的金融培训视频

客服