A股购,为并购而生

并购:伊利第一笔海外并购诞生!5亿收购泰国最大冰淇淋厂


黑云压城,大军逼近,东南亚乳业市场旌旗蔽天,激战在即。


11月29日晚,伊利股份(600887.SH)公告称,其全资子公司香港金港商贸控股有限公司将收购泰国冰淇淋公司The Chomthana Company Limited 96.46%的股权,交易初始对价为8056万美元(约合5.5亿元人民币)。这或将成为伊利的第一笔成功的海外并购。


值得注意的是,就在同一天,位于印度尼西亚西爪哇省芝卡郎(Cikarang)的蒙牛YoyiC工厂正式开工。这是继新西兰雅士利工厂后,蒙牛建成的第二家海外工厂。

而更早的时候,今年10月,伊利的Joyday系列冰淇淋开始进入印度尼西亚销售,目前已进入印尼四大主要城市,今年年底将覆盖印尼20多个城市。


国内两大乳业巨头布局东南亚的野心由此可见一斑。



一、伊利开启中国食品行业的“大航海时代”


两军交战,伊利明显棋高一着。


泰国虽然经济总量比不上印尼,但人均GDP远超后者。


伊利此次收购的Chomthana是泰国本土最大的冰淇淋和冷冻食品分销企业,成立于1978年,行业经验丰富,其主营产品包括冰淇淋、面包和甜点等,旗下拥有“Cremo”品牌,工厂总面积达到9.1万平米。


伊利在公告中称,Chomthana产业链布局完善,自有冷链物流体系基本覆盖泰国全境,有利于伊利进入泰国市场。除此之外,Chomthana还向周边13个国家出口冰淇淋,因而此次收购将有助于伊利辐射泰国周边国家市场,从而开拓整个东南亚市场。


而同一天蒙牛正式开工的印尼YoyiC工厂,耗时一年建成,总投资5000万美元,占地面积1.5万平米,日产能260吨,年产值1.6亿美元。“YoyiC”是蒙牛旗下的乳酸菌饮料和酸奶品牌,奶源来自大洋洲和印尼本地,产品添加了蒙牛与丹麦研究机构联合研发的益生菌种,定位中高端消费人群。YoyiC系列产品将于12月开始,在印尼各主要城市超过1.2万家商铺上架。


同时,就市场来看,印度尼西亚素有“千岛之国”之称,它的人口超过2.6亿,是东南亚人口与GDP总量第一大国。而泰国是东南亚人口及GDP总量都仅次于印尼的国家。


据市场调研公司Global Data的数据,印尼是东南亚市场2012年至2017年间冰激淋市场增长最快的国家,年复合增长率达12%,泰国排在第二位,年复合增长率为9%。


据伊利2017年报,其液体乳、奶粉及奶制品营收在2017年都实现两位数增长,而冷饮收入仅增加9.82%,同时,冷饮的产量同比下降1.97%,销售量同比下降1.03%。到了2018年上半年,伊利冷饮业务更是仅增长1.49%,在整体营收中的占比仅一成。因此,连续投资东南亚市场,也可视为伊利对冷饮业务的加码。


今年10月,伊利在印度尼西亚首都雅加达举行Joyday冰淇淋的全球首发,正式宣布进入印度尼西亚等东南亚市场,引起东南亚媒体高度关注。雅虎财经发布深度报道《伊利进入东南亚市场为中国食品行业开启“大航海时代”》,文章将伊利的该次行动与世界历史上的“大航海时代”联系起来,称伊利为中国食品企业再次开启登陆国际市场的“大航海时代”。雅虎财经同时将伊利比作食品行业的华为,成为这个领域的中国企业中的拓荒者。



二、3笔未成功的海外收购


其实国内食品行业的拓荒者们早就开始布局海外了。


早在2000年左右,伊利便迈出了中国企业国际化的第一步:对标国际顶尖企业,选择业内排在全球前三的供应商、服务商进行合作,引入波士顿、麦肯锡、罗兰贝格等全球顶尖战略咨询公司为伊利进行组织体系变革等。


2005年,伊利成为中国乳业首家销售额破百亿元的企业,开始有了开拓国际市场的想法,于是牵手北京奥运。2008年奥运会的成功举办让伊利在全球名声四起。


2014年起,伊利的国际化进程驶入快车道,开启了以整合全球优质资源服务中国市场的第二步,并将国际化升级为其三大核心战略之一。


2014年2月,伊利联手有着“食品硅谷”之称的荷兰瓦赫宁根大学建立了伊利欧洲研发中心。


2014年11月,伊利大洋洲生产基地在新西兰揭牌,覆盖乳业科研、生产、深加工、包装等多个领域,总体投资额高达30亿元,是全球最大的一体化乳业基地。


2015年9月,伊利联合美国一流的大学、科研机构主导实施了“中美食品智慧谷”,推动中美两国在营养健康、产品研发等领域迈出重要合作步伐。


2017年3月,伊利大洋洲生产基地二期项目在新西兰奥克兰揭牌,主要用于年产16.2吨功能性乳蛋白牛乳深加工项目、年产80000吨UHT奶项目、年产56000吨全脂奶粉生产项目、年产30000吨婴儿奶粉包装项目。


练好内功之后,伊利开始着手海外并购,开拓市场。


2017年5月,媒体曝出伊利将出资8.5亿美元从达能(Danone)手中收购美国高端有机酸奶公司Stonyfield,7月,达能宣布Stonyfield已出售给全球乳业第二强法国乳业巨头Lactalis。伊利收购失败。


同年9月,市场又传出伊利和蒙牛都在竞购澳洲最大的乳制品公司之一的Murray Goulburn Co-operative Co.(迈高),后者估值10亿澳元。半年之后,收购再告失败,结果是加拿大奶酪商Saputo以10亿美元收购了迈高。


今年7月底,伊利又宣布称已经向巴基斯坦Fauji Fertilizer Bin Qasim Limited(FFBL)公司递交了投资意向函,欲收购后者子公司Fauji Foods Limited多数股份。Fauji Foods为巴基斯坦上市公司,主营业务为乳制品的生产和销售。


巴基斯坦的乳制品产量占全球的6.5%,乳制品消费也位于全球前列,每位居民的年均消费量超过150千克。伊利对FFL公司的收购意向,或是瞄准当地2亿人口的乳制品消费市场。


临近2018年的尾声,巴基斯坦这笔收购依然没有新的进展。这样一来,对泰国Chomthana的收购就具有更重要的意义,这或许是伊利真正意义上的第一笔成功的海外收购。



三、竞争对手蒙牛的全球战略


作为伊利的头号竞争对手,蒙牛这些年在海外拓展方面也不遗余力。


蒙牛的海外布局以及与国际巨头的密集合作始于2012年。


在伊利建立欧洲研发中心之前两年,同样是欧洲,2012年6月,蒙牛与世界乳业巨头、欧洲最大的乳品企业丹麦Arla Foods(爱氏晨曦)携手合作,成立中国-丹麦乳品技术合作中心。


2013年4月,蒙牛与食品质量安全认证机构新西兰国有企业AsureQuality签署合作框架协议,建立第三方独立认证机构。


2013年9月,蒙牛旗下雅士利投资2.2亿纽元新西兰建厂,这是蒙牛布局海外奶源及市场的重要一步。


2014年1月,蒙牛又与北美食品巨头WhiteWave Foods建合资企业,展开蒙牛在植物蛋白领域的产品战略布局,丰富奶制饮品种类。


2014年2月,蒙牛与法国达能签署认购协议,达能持有的蒙牛股本由之前的4.0%增至9.9%,成为蒙牛第二大股东。


2014年4月,蒙牛又与丹麦Arla携手,成立中丹乳品技术合作中心入驻中粮,联手研究奶酪。


2014年6月,蒙牛达能合资公司开始运营,同时与企业管理解决方案供应商SAP签订战略合作协议,应用SAP的标准流程,实现管理流程国际标准化。


2014年11月,蒙牛旗下雅士利国际与奥克兰大学达成战略合作,共同推进婴幼儿、孕妇营养方面的研究开发工作。


2015年12月,蒙牛控股的雅士利以12.3亿港元从达能手中收购多美滋中国的全部股权。


2016年5月,蒙牛旗下富源牧业约3亿澳元收购澳大利亚的乳制品原料加工商Burra Foods。


2017年3月,蒙牛携手鹏欣集团,与新西兰AsureQuality集团及Theland Tahi Farm联合签署特仑苏新西兰专属牧场合作协议,布局大洋洲全产业链。



四、中国乳业的“大航海时代”


在欧美建立研发中心,掌控澳洲奶源,开拓东南亚市场——伊利和蒙牛步伐基本一致。


伊利和蒙牛均提出要在2020年实现“千亿”目标。然而国内市场已增长乏力,未来双方将会致力于开拓海外市场,更多的并购将会诞生。


中国乳业的“大航海时代”到来,谁会成为哥伦布,值得期待。







版权说明:
感谢每一位作者的辛苦创作与付出,「A股并购网」均已备注文章作者及来源。
本网转载目的在于更好地服务读者、传递行业信息,仅代表作者个人观点。
如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请发送消息至「A股并购联盟(agugou)」公众号后台与我们联系,我们将在第一时间处理,非常感谢!

分享到:
 专栏作者

近期文章

公众号

  最前沿的商业模式分析

  最全面的并购案例研究

  最实操的金融干货分享

  尽在“A股购”公众号

公众号

资料共享社群

  投资并购金融资料库

  每年共享至少1000份精选资料

  投资、并购、财务、尽调、行研、房地产

  加入即送价值千元的金融培训视频

客服