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投行:境内资金跨境投资境外之QDIE、自贸区及外汇申请管理规定



前言:根据中国人民银行的统计数据,截至2018年10月,我国外汇储备规模为30530亿美元,因目前外汇管制较为严格,在一定程度上,境外投资并购难度也有一定程度增加。致金研究院整理了境内资金投资境外的五种方式与QDIE、自贸区及外汇申请管理规定,供大家交流参考。





1、QDIE(合格境内投资企业)


QDIE,全称:Qualified Domestic Investment Enterprise,即合格境内投资者境外投资试点。截至致金研究院对本调研制作之日,国内尚无任何法律文件对此术语的内涵进行明确定义,但根据市场上的一般理解,是指在国内人民币资本项目项下尚未实现自由兑换的情况下,符合条件的投资管理机构经中国境内有关部门批准,面向中国境内投资者募集资金对中国境外的投资标的进行投资的一项制度安排。


2015年QDIE试点正式在深圳前海开启。首批额度10亿美元。对于境内投资者来说,以往QDII是进行海外投资的主要渠道。想要在海外购买房产的投资者,需要提前分批购汇,或者通过地下钱庄等灰色地带将资金转移至国外。




QDIE和QDII的主要区别在于投资范围,致金研究院也发布了关于QDII投资五大通道汇总,可关注“致上谈兵”查看。



QDII投资范围

QDIE投资范围

权益类证券

普通股

QDII所有投资

非上市公司股权、债权

对冲基金

优先股

存托凭证

货币市场工具

银行存款

不动产

实物资产

可转让存单

回购协议

固定收益类证券

政府债券

公司债券

可转换债券

其他

基金、金融衍生品


QDIE试点意味着深圳的双向跨境投资渠道进一步打通,有助于前海成为跨境投资及财富管理中心。深圳首批获QDIE试点资格的机构既有基金也有券商、信托等投资机构,为各种形式的资产投资和财富管理机构都提供了机会。


-首个券商QDIE

长城证券通过长城浩富基金管理有限公司获批合格境内投资者境外投资试点资格,是首批获得该试点资格券商。QDIE是继QDII之后,境内机构进行境外投资的新路径。


-首个信托QDIE

中诚信托子公司深圳前海中诚股权投资基金管理有限公司(前海中诚),获得合格境内投资者境外投资首批试点资格,成为信托系内首家获批该项资格的公司。获批QDIE资格使中诚信托跃升为拥有跨境业务全牌照的首家信托公司,也是目前为止唯一的一家信托公司。中诚信托的跨境业务从资金单向出境,扩展到资金出入境双向流动;从传统的证券投资,扩展到包括对冲基金、衍生品、不动产、非上市公司股权在内的多元化资产标的。


-基金QDIE

南方基金旗下南方资本、招商基金旗下招商财富、长城证券旗下长城浩富基金、中诚信托子公司深圳前海中诚股权投资基金等多家在深圳前海注册的机构,获批QDIE试点资格,标志着QDIE试点正式在前海推出。



2、FTZ:通过自贸区进行境外投资



2.1 自贸区私募基金投资境外资金





-主要依据

《中国(上海)自由贸易试验区境外投资项目备案管理办法》

《中国(上海)自由贸易试验区境外投资开办企业备案管理办法》

《关于印发支持中国(上海)自由贸易试验区建设外汇管理实施细则的通知》


-对外付汇

根据《关于印发支持中国(上海)自由贸易试验区建设外汇管理实施细则的通知》的规定,直接投资项下外汇登记及变更登记下放至银行办理。符合条件的企业可以直接到银行办理购汇、付汇等一系列手续,无需再向外管局提出申请。


2.2 自贸区企业境外投资


根据《中国(上海)自由贸易试验区境外投资项目备案管理办法》,中国(上海)自由贸易试验区管理委员会对注册在中国(上海)自由贸易试验区的地方企业实施的本事权限内的境外投资一般项目,实行备案制管理。



一般项目不包含以下情形:

前往未建交、受国际制裁国家,发生战争、动乱等国家和地区,或国家发展改革委认定的其他敏感国家和地区投资的项目;

涉及基础电信运营,跨界水资源开发利用,大规模土地开发,输电干线、电网、新闻传媒;

国家发展改革委认定的其他敏感行业的境外投资项目;

对于中方投资额1亿美元及以上的境外收购项和竞标项目,中国企业在对外开展实质性工作之前,需向国家发改委报送项目信息报告;

上述情形不分限额,由市发展改革委初审后报国家发展改革委核准,或由国家发展改革委提出审核意见后报国务院核准。


-自贸区境外投资项目管理



鉴于自贸区内企业可类比自贸区设立的基金管理公司,故相关流程、主要依据及对外付汇规定可参照自贸区私募基金投资境外基金。



2.3 自贸区人民币境外借款


-主要依据

《中国人民银行上海总部关于支持中国(上海)自由贸易试验区扩大人民币跨境使用的通知》

《人民币银行结算账户管理办法》


-用途(借款去向)

区内金融机构和企业从境外借用人民币资金(不包括贸易信贷和集团内部经营性融资)应用于国家宏观调控方向相符的领域。


-禁止

暂不得用于投资有价证券(包括理财等资产管理类产品)、衍生产品,不得用于委托贷款。


-操作

区内企业借用境外人民币资金规模(按余额计)的上限不得超过实缴资本X1倍X宏观经济审慎政策参数。其中:实缴资本以最近一期验资报告为准,租用期限1年(不含)以上;

区内借款企业依据《人民币银行结算账户管理办法》的规定,在上海地区的银行开立专用存款账户,专门存放从境外借入的人民币资金,只能用于区内或境外,包括区内生产经营、区内项目建设、境外项目建设等;

在试验区启动前已经设立在区内的外商投资企业在借用境外人民币资金时,可自行决定是按“投注差”模式还是按《中国人民银行上海总部关于支持中国(上海)自由贸易区试验区扩大人民币跨境使用的通知》规则办理,并通过其账户银行向人民银行上海总部备案,一经决定,不再变更。


-其他

区内企业和非银行金融机构开立的存放境外人民币借款的专用存款账户活期计息;

区内银行从境外借入人民币资金须进入试验区分账核算单元,在区内使用,服务于实体经济建设;

上述公式中的宏观经济审慎政策参数由人民银行上海总部设定,可根据全国信贷调控的需要进行灵活调整。


2.3 自贸区人民币境外放款


-主要依据

中华人民共和国外汇管理条例(国务院令2008年第532号)

国家外汇管理局关于境内企业境外放款外汇管理有关问题的通知(汇发(2009)24号)

国家外汇管理局关于鼓励和引导民间技资健康发展有关外汇管理问题的通知(汇发(2012)33号文)

国家外汇管理局关于进一步改进和调整资本项目外汇管理政策的通知(汇发【2014】2号)


-审核原则

放款人和借款人均依法注册成立,放款人为自贸试验区内登记注册的境内机构;

放款人境外放款余额原则上不得超过其所有者权益的50%。如确有需要超过上述比例的,需向所在地外管局申请办理。境外投资主管部门颁发的批准或备案文件中投资总额与注册资本的差额部分,纳入境外放款办理登记范围;

如确有客观原因无法收回境外放款本息的,放款人可向所在地外管分局申请注销该笔境外放款,外管局依据相关规定核实后批准。


-办理时限

银行于境外放款资金汇出或汇回前办结。


3外汇申请(QDII参照此执行)


外汇管制方面,各境内机构主要依据是《合格境内投资者境外证券投资外汇管理规定》。


各机构统一外汇申请规定是:


投资管理额度

申请文本

《合格境内机构投资者境外证券投资申请表》;

相关部门对合格投资者境外投资资格批准或许可文件复印件。法规规定需要取得经营外汇业务资格的机构,还需提供外汇局等部门出具的经营外汇业务资格文件或凭证;

合格投资者与境内托管行签订的托管协议草案;

国家外汇管理局要求的其他材料。

另,申请增加投资额度的,还需提供已获批投资额度使用情况说明。

余额管理

国家外汇管理局对投资额度实行余额管理,合格投资者境外投资净汇出额(含外汇及人民币资金)不得超过经批准的投资额度。

非美元额度

合格投资者汇出入非美元币种资金时,参照汇出入资金当月国家外汇管理局公布的各种货币对美元折算率表,计算汇出入资金的等值美元投资额度。

调减

已取得投资额度的合格投资者,如两年内未能有效使用投资额度,国家外汇管理局有权对其投资额度进行调减。

禁止

合格投资者不得转让或专卖投资额度。

账户管理

申请

合格投资者持国家外汇管理局投资额度批准文件开立相应的外汇账户。

托管账户

合格投资者根据募集及汇出入资金币种等需要,选择开立境内外汇托管账户及境内人民币托管账户;

托管人可为合格投资者每只产品(含自有资金)分别开立境内托管账户,同一产品下不同币种的境内外汇托管账户,视为同一账户;

托管人应在境外托管人处为合格投资者相关产品开立境外托管账户;

境外托管账户收支范围限于与境内托管账户之间的资金划转以及合格投资者境外投资项下的相关收支;

合格投资者募集境内机构和个人资金进行投资的,可为其产品开立募集资金专用账户和清算账户。

募集资金专用账户/清算账户

合格投资者汇出入非美元币种资金时,参照汇出入资金当月国家外汇管理局公布的各种货币对美元折算率表,计算汇出入资金的等值美元投资额度。

直销和代销账户

合格投资者通过直销和代销方式募集境内机构和个人资金的,可开立产品的直销和代销账户。

汇兑管理

资金汇出入

合格投资者通过托管人以外汇或人民币形式汇出入境外投资资金,相关资金汇出入应按币种分别通过境内外汇托管账户和境内人民币托管账户办理。

购汇/外汇划转

涉及购汇及境内外汇划转的,合格投资者可凭国家外汇管理局投资额度批准文件到境内商业银行办理。

境外投资本金及收益

合格投资者境外投资本金及收益,可以外汇或人民币形式汇回。合格投资者以外汇形式汇回的本金和收益,可以外汇形式保留或划转至境内机构和个人外汇账户,也可以结汇划转至其境内人民币托管账户,法规规定不予结汇的除外。

资金结汇/划转

合格投资者可凭国家外汇管理局投资额度批准文件到银行办理相关资金结汇及划转手续。


统计管理

信息登记

合格投资者应在首次获批投资额度后20个工作日内,持营业执照复印件、组织机构代码证、投资额度批准文件等到其注册所在地外管局办理合格投资者基本信息登记。登记完成后,合格投资者应通过托管人将有关情况及时告知国家外汇管理局。

信息变更

合格投资者组织机构代码、机构名称、营业场所、营业执照注册号等基本信息发生变更的,应在信息变更后5个工作日内持相关变更材料到其注册所在地外管局办理基本信息变更登记。

信息申报

托管人应在合格投资者资金汇出、汇入后2个工作日内,通过资本项目信息系统报送合格投资者资金汇出、汇入明细情况;

托管人应在每月结束后5个工作日内,通过资本项目信息系统报送上月合格投资者境外投资资金汇出入、结购汇、资产分布及占比等信息;

合格投资者应在每个会计年度结束后4个月内,向国家外汇管理局报送上一年度境外投资情况报告(包括投资额度使用情况、投资收益情况等)。







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