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并购:2018年Q3企业并购观察,政策利好,并购交易活跃度趋稳



近段时间,证监会等监管层推出“小额快速”并购重组审核机制等一系列政策,大幅放松了并购重组中的部分限制,优化了对重组上市的监管安排。


政策利好,第三季度并购交易活跃度平稳,投中研究院报告重点关注并购市场数据、大额并购案例以及VC/PE参与并购及退出案例等。




一、并购交易数量趋稳



第三季度,并购市场宣布交易总数达到1673笔,与第二季度(1638笔)、第一季度(1552笔)相比,总量基本保持稳定;统计第三季度披露金额的1025笔交易,整体交易规模达到986.03亿美元,相较于第二季度(1282.35亿美元)、第一季度(1104.79亿美元)有所下降。




从并购交易完成数量来看,第三季度并购市场完成交易总量达到784笔,与前两个季度的总量750笔、727笔相比,基本持平,稳中略有上升;第三季度披露金额的交易610笔,总交易金额规模达到690.4亿美元,与前两季度相比,有一定幅度的下降。




从整体趋势来看,第三季度宣布交易和完成交易数量基本保持稳定,但交易金额规模有一定比例的下降。




第三季度完成并购案例主要集中在制造业、房地产、医疗健康和IT信息化行业,这四个行业的并购案例数量占总量的49%。受头部大额并购案例影响,房地产业、运输物流业交易金额规模较大,分别为88.02亿美元、85.53亿美元。





从地域来看,广东、上海完成的并购案例最多,其中北京、浙江、江苏等完成并购案例数量也比较多,50个以上。







二、重大并购案例关注



三季度完成超1亿美元境内并购案例93起,其中超10亿美元大额并购案例8起,5亿美元以上大额并购案例13起。超10亿美元交易中,规模最大的是中远海控432.24亿港元收购东方海外国际88.53%股权,刷新了集运市场并购额最高纪录。同样值得关注的还有平安人寿收购华夏幸福19.7 %股权的案例,作价137.70亿人民币,这次交易从披露到完成仅耗时2个月,平安集团又一次扩大其地产板块。





大额并购案例分析





三季度跨境并购案例71起,其中出境交易57起,披露交易金额约29.70亿美元,占总披露金额2.8%;入境交易14起,披露交易金额约21.64美元,占总披露金额2.0%。





Q3完成跨境并购案例中,交易规模最大的是英国帝亚吉欧集团全资子公司Grand Metropolitan International Holdings Limited成功受让四川水井坊股份有限公司20.29%股权,作价60.84亿人民币。Q3完成跨境并购案例中,交易规模最大的是英国帝亚吉欧集团全资子公司Grand Metropolitan International Holdings Limited成功受让四川水井坊股份有限公司20.29%股权,作价60.84亿人民币。



而在9月的跨境并购交易中,交易规模最大的是中色股份(000758.SZ)以1.989亿美元(约13.7亿元)的价格通过全资子公司中色新加坡有限公司购买PT BUMI RESOURCES MINERALS TBK持有的Pt Dairi Prima Mineral 51%的股权。该交易于2018年9月20日完成。





三、VC/PE参与并购及退出案例



Q3共计64家VC/PE机构参与完成并购交易,投资金额约为66.33亿美元,约有54家VC/PE成功退出,回笼金额约24.5亿美元。其中退出金额最大的交易是信达汉石退出北汽新能源,金额规模达到20.14亿美元。



来源 | 投中研究院







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