A股购,为并购而生

并购:聊聊生物梅里埃并购长光华医



昨天下午,和国内某化学发光企业高管聊天时提到“今年是国产化学发光行业变局的一年”,结果当天晚上生物梅里埃公众号就抛出了一个重磅新闻,生物梅里埃收购长光华医控股股权,真是应景,不写一篇评论都不好意思。


之前说好是战略投资,绕了这么一圈,最终生物梅里埃还是意在并购。回过头来看星哥之前写的从一次拜访接待看生物梅里埃如何赢得合作伙伴的认同》,也是颇有意思,也更能体会当初生物梅里埃高规格,无微不至的接待的深意。



生物梅里埃

众里寻他千百度,蓦然回首,

长光华医却在灯火阑珊处


首先要表示一下对生物梅里埃的仰慕,从企业文化看生物梅里埃不是非常aggressive的企业,毕竟是欧洲百年老店,和犀利的美国企业不一样。但是生物梅里埃在微生物领域的专业性和产品线是毋庸置疑的,覆盖了微生物检验的方方面面,真正意义上可以提供微生物诊断行业的解决方案。我觉得对于有志于在微生物领域深耕的企业来说,不用瞎折腾,就对标梅里埃的全产品线,分清轻重缓急,一个个产品去补齐。


遗憾的是,作为全球IVD行业排名第8的企业,梅里埃在中国市场总让人感觉不温不火,大中华区百分之十几的增速,差强人意,个中因素很多,外人也不好评论。


在大中华区的业务,梅里埃需要破局,而长光华医刚好契合了这一点。考虑到化学发光在中国和全球的发展态势,早在三年前,梅里埃就逐一拜访国内的化学发光企业,排名前十的企业撩了个遍,最终选定了长光华医。

(话说欧洲企业也真是比较墨迹,一个项目整个两三年)



长光华医

新华已老,科华迟暮,机构无用,

携手梅里埃,愿乘风长风破万里浪


从之前的各参与方来看,新华已老,科华迟暮,投资机构无用,相比于自带光环的法(fa,四声)国百年老店IVD巨头梅里埃,前三者黯然失色。我要是长光华医,我也选梅里埃。


梅里埃对于长光华医可能的助力包括:研发生产工艺水平的提升,资金支持,以及覆盖全球的营销渠道。当然这些只是可能的助力,是否如愿一看生物梅里埃把长光华医这颗旗子摆在什么样的位置,二看长光华医的自身表现如何。


各大在华建厂的外企巨头最喜欢宣传的那句话是啥来着,In China, For World,想想就让人激动不已。之前长光华医官方公众号的文章透露,长光华医的五年规划主要有两点,一是五年内IPO,二是将长光华医做成国内化学发光领域最大最强的企业,不知道这个IPO计划现在还算不算数。



这个估值高不高

横看成岭侧成峰,远近高低各不同



官方消息是这样的:此次收购长光华医54%的股权是基于1.65亿欧元的估值,外加2500万欧元的额外费用作为额外资产的对价,如获取经销权和现有的装机。梅里埃将继续增持股权,但该等增持将受限于小股东所持股权对应的出售/购买选择权安排,且须最终完成中国此类产权转让适用的其他程序、取得监管批准并遵守惯常的交易条件。


1.85亿欧元,按照1110号的欧元汇率,约合人民币14.5亿元。


假如是从一个投资机构的角度,估值是比较高,但是从产业资本的角度看可就不一定了。产业资本最大的优势在于自身拥有诸多资源,星哥喜欢用一个词“放大器”来比喻。


1.85亿欧元,对于2017年营收为22.88亿欧元的生物梅里埃而言,真是洒洒水,基本用不着啥财务杠杆。如果花个2-3年时间,能很好的将长光华医整合到生物梅里埃的全球体系中去,提升协同效应,那可是事半功倍。



再看看其他玩家

群雄逐鹿之地,谁可问鼎中原



迈瑞,3-5年后,迈瑞在国产化学发光领域应该是第一,不要问为什么。


新产业,作为国产化学发光第一个吃到大闸蟹的厂家,新产业是一个传奇。全球8000台的装机量,目前国产化学发光厂家排名第一。尽管IPO卡着不上不下,新产业本身业务是没啥问题的,一年净利润几个亿,游刃有余。


安图,未来国产化学发光领域,安图与新产业争夺第二的位置,也是蛮有看点的。


科美,我好奇的是华兴和君联等机构想把科美卖给谁,IPO上市卖给股民可能有点难。


最后各位业内同仁以后遇到长光华医的小伙伴,请改口尊称生物梅里埃,谢谢!这个是有先例的,之前杭州艾博被美艾利尔并购后,你直呼艾博的话,他们每次都会不厌其烦的纠正你,我们是美艾利尔! 对了现在艾博应该叫雅培了。





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